依靠房地产业，迪拜成为阿拉伯世界一颗耀眼明珠。更多的资金涌向迪拜，金融与房地产的捆绑式发展，缔造了一个辉煌的神话。迪拜，真的可以打破倚重房地产业发展而不崩盘的宿命吗？没有。当泡沫累积起来时，人们谈论的不是泡沫下面有多少啤酒，而是泡沫还能吹多大，但是，当突然有人开始关注泡沫下面还有没有啤酒时，泡沫破灭之日就临近了。随后，迪拜房价暴跌，与去年高点相比，最多已下跌70%。蓦然回首，许多豪华楼盘成为烂尾楼，房地产业构筑起来的王国，如此脆弱，迪拜明珠瞬间陨落。

　　中国已踏上不归之路？

　　迪拜，以自己的惨痛给了中国一个警示，但中国未必买账，因为它已经踏上不归之路。中国房地产业与金融的捆绑，比迪拜更严重。根据央行发布的报告，截至今年6月末，商业性房地产贷款余额为6.21万亿元，如果算上房地产业的社会集资，数额更大。而庞大刺激经济计划所耗用的资金更为惊人。国内学者研究认为，2010年，我国地方债务的总额将超过10万亿，而国内的研究机构则认为可能超过13万亿——这仅仅是地方政府的债务，还没有计算中央的债务。

　　回首上世纪九十年代，密集的基本建设投资后，留给银行超过3万亿的坏账，大型国有银行处于破产边缘——而那个时候的基建规模比现在要小得多。中国为解决这3万亿坏账付出了巨大代价，先后通过发行特别国债补充资本金……最终使这些大银行摆脱危机，并包装上市。令人痛心的是，贱卖资产，低价引入的海外战略投资者最终成为投机者，在赚取巨额利润后溜之大吉，中国不得不重新面对未来的危险。

　　今天，4万亿救市计划，及地方政府高达18万亿的庞大基建计划，使得中国成为世界历史上迄今为止，基本建设投资最疯狂和密集的国家，这个计划之后，坏账更可怕！

　　依靠民生业推动GDP？

　　中国现在最大的一个隐患是：严重依赖房地产，严重依赖民生行业的发展——推动GDP增长最快的力量居然来源于民生领域，而民生领域恰恰是政府应该做好公共产品和公共服务的！这正是GDP虽然快速增长而民众生活压力日益增大的根源所在。

　　要豪华的数字，还是要民生；要表面的奢华，还是要民众的幸福……这不是哈姆雷特要面临的问题。当中国物价绝对水平超过欧美，以挤压民生为代价支撑起来的增长模式还有多少空间？还能持续多久？当财政部规定“企业按月按标准发放或支付的住房补贴、交通补贴或者车改补贴、通讯补贴，应当纳入职工工资总额”时，实际上开创了对福利征税的一个恶劣先例。当几元钱的饭补也成为征税的目标，实际上在预示着为了完成基建投资而对资金筹集的迫切和焦灼。