【新浪地产讯】文/梓萌(微博)　　2009年以来的房价飙涨终于让政府使出调控“三板斧”，从房贷、行政手段、房产税三方面遏制房价快 速上涨。而随着调控政策的步步深入，楼市再次进入了“观望期”。 与此同时，上市房企的融资渠道也全部收紧，就连成本较高的信托融资也不例外。在这样的态势下，房企或将再次遭遇融资渠道“堰塞”，届时，又将如何探寻融资 新方式“过冬”。

　　新政下房企融资受限

　　据《证券日报》报道，对于上市房企而言，通 过增发的方式再融资是最常用的办法，但随着股市的“节节败退”，很多上市房企股价早已跌破增发价。 今年以来，包括保利地产、格力地产、华发股份、金地集团在内的15家地产公司公布再融资方案，而截止目前，这15家公司的股价全部跌破增发价格。

　 　据悉，自4月初，证监会有关部门负责人表示，证监会将联合国土资源部，加强对房地产企业融资的监管后，千亿融资计划面临多重变数。业内人士普遍预测，年 初45家抛出融资计划的房地产企业基本没有全部获得通过的可能，其中大部分房企的融资金额将被缩减。

　　可见，新政“组合拳”频出的情况 下，限制房企融资可能常态化，房企融资金额将被缩减。长江证券地产行业首席分析师苏雪晶在接受采访时曾表示：证监会与国土部两部门的联手，在一段时期内都 会限制房地产上市企业的融资，并且这次限制的期限可能不是暂时的，很可能作为一种常态化的措施存在。

　　房企面临资金链危 机

　　在新政不断收紧、细致的态势下，房企销售缩量“倒逼”，为回笼资金上市房企研判降价可能。“类似绿地、保利这样在 去年及今年初扩张最快的开发商，都有可能是此轮率先降价的房企。包括绿城、龙湖、招商地产等企业也都在此前激进扩张，资金链将随着销售放缓渐显紧张。”

　 　有业内人士评价说，目前，仅恒大降价为占先机，现金流没问题；而其余几大名企中，绿城因被贴上“激进”标签资金链或面临大考，万科(微博)增发面临难产融资渠道收紧， 招商50亿增发撤销资金紧张成定局；另外，富力地产的资金情况不容乐观，该集团截至一季度末的现金余额仅为100亿，但却在4月底斥资70亿买地，此举将 加重其资金压力。显见，众多房企拟纷纷面临资金危机。

　　事实上，今年以来，包括保利地产、格力地产、华发股份、金地集团在内的15家地产 公司公布再融资方案，而截止目前，这15家公司的股价全部跌破增发价格。种种迹象显示，尽管多数开发商声称没有资金压力，但在无法进行低成本的股权融资的 情形下，逐渐攀高的负债率，无异于其资金链条上的另外一个隐形炸弹。

　　房企拓展融资新渠道

　 　由于直接融资渠道受阻，上市房企纷纷探寻融资新方式“过冬”，目前主要分为四类，一是信托融资，银行收紧开发商贷款，地产类信托计划依旧走俏；二是，海 外发债，境内房企热衷海外融资，债务总额逾6000亿；三是私募房地产基金，地产私募潮涌全国，融资多元化趋势可喜；四是转投商业地产，倍感住宅市场压 力，主流房企瞄上商业地产。

　　根据有关信托机构提供的数据显示，今年一季度信托行业共发行了76款房地产集合信托产品，同比增幅为 162%，合计募集资金243.6亿元，同比增长6.6倍。无论是产品数还是募集金额都创下历史新高。有业内人士则认为，虽然在目前境内融资困难的情况 下，房企海外融资不失为一种融资策略。

　　但也有人认为，尽管目前规模还不大，但地产基金正随着中国房地产的增长日渐活跃，投资人的兴趣和 来自开发商的融资需求与日俱增。另外，也有专家表示，增持商业物业可为公司带来稳定的现金流，并带来客观的估值收益，长远来看可防止住宅市场波动带来的风 险，有助公司平稳运营。

　　显然，自4月中旬出台的这轮房产调控政策对房地产企业的影响空前巨大，新政出台后，市场迅速遇冷，房企开始遭遇 漫长的“冰川期”。目前，在新政“三板斧”的威慑下，多数房产企业融资渠道“堰塞”，遭遇销售淡季，房地产商今年的日子过得有点“拮据”，这些变化对房地 产企业的经营发展提出了更大的挑战，房地产企业的生存能力将被再一次考验。