前不久,国土资源部下发通知要求抑制少数城市地价过快上涨的趋势,其针对的就是一些热点城市土地近一个月来不断竞拍出天价“地王”。“地王”频频出现,显示了房地产企业“财大气粗不差钱”的气势。随着国内流动性居高不下及热钱的涌入,国家宏观调控尤其是货币政策的日益趋紧,房地产市场这样的“吸金大户”,其“不差钱”状态还能撑多久,在岁末引起人们的关注。

　　多项数据显示,由于目前资金仍然比较充足,很多房地产企业底气十足,依然可以依赖于前期获得的资金储备拒绝进行降价销售。“这种局面将在明年二季度全面改变。”中国人民大学经济研究所在近日撰写的中国宏观经济报告中指出。首先,从今年12月起,房地产企业逐次进入还款高峰,应付款累计增速将超过30%;其次,由于销售下滑、贷款条件提高、上市公司增发和票据融资难度加大等因素,房地产资金来源将进一步恶化,预计到明年一季度会出现大幅负增长;再次,由于首付比率、房地产抵押贷款等条件的变化,房地产企业的各类杠杆率（是衡量公司负债风险的指标）都将出现下降。

　　与此同时,房地产开发投资和新上马项目大量增加,这同样导致未来资金需求压力加大。在全国,前10个月住宅新开工面积累计同比增长60.8%,比前年和去年同期分别高出53.9个和60.4个百分点;施工面积同比增长26.9%,比前年和去年同期分别高出7.4个和11.9个百分点。“资金压力增大,将导致市场供给放量。”一位业内人士指出,“如果按照建设周期为一年进行测算,明年3月份左右的住宅供给将大幅度放量,从而改变目前房地产供给偏紧的局面,这也与房地产资金全面紧张的时间段一致。因此,明年二季度可能是房地产市场进行全面调整的‘节点’。

　　长期关注房地产的财经专家丁建刚认为，楼市调控依然面临多重冲突，尤其是未来房地产市场的治理面临双向风险：短期简单推行目前房地产调控措施，很难从根本上改变价格上扬的预期和压力，中期周期性力量必定在行政管制结束后出现爆发性的释放，可能出现报复性上涨；如果出台更严厉措施，政策持续加码，则容易导致行业资金链断裂、投资下滑、房地产价格大幅度下跌，继而带来整体宏观经济的下滑。

　　研究机构认为,目前,我国房地产由于在开发投资、消费方面的杠杆率同西方发达国家相比都不太高,加之房地产整个行业负债率依然处于健康状态,因此明年即使资金紧张,也不会崩断而出现整体性资产负债恶化带来的全局性大调整。因此,本着“稳需求、扩供给、挤泡沫、纠扭曲”的目标,有关部门对房地产调控应该设立阶段性目标,短期以“控资金”为主、中期以“增加供给”和“制度建设”为核心。