我认为,近期商办项目的热销主要得益于两点:
其一,抗通胀。一直以来不动产都是最优质的保值及投资产品之一,但今年以来,随着限购、限贷及加息陆续展开,政府抑制高房价的决心显露无遗,未来一段时间内通过投资住宅来抵御通胀将面临巨大的楼市政策风险,而商办市场由于投资门槛较高,风险较大,且进入这个领域的投资投机客远远少于住宅,所以政府对这块的管控远不如住宅严格。故在当前国内通胀压力逐渐扩张的背景下,投资商办项目就成为资金保值的最佳途径之一。
其二,规避住宅限购令。限购令作为此轮楼市调控的最大利器,目前已在十多个大中型城市落实,未来也还将会有更多城市会加入到限购的队伍中来,但这部分被限购政策从住宅市场中挤压出来的资金却依然有强烈的投资意愿;另外,过去两年内我国一直执行宽松的货币政策使当前国内流动性过剩,加上境外热钱的持续进入,这些资金也都需要有一个保值的平台。而由于目前国内除楼市和股市之外,其他的投资渠道依然相对匮乏,在投资住宅受限后,同样具备不动产保值功能、却不受限购令制约的商办物业就成为了这些资金的最佳去处。
需要注意的是,虽然同为不动产投资,但投资住宅和投资商办的盈利模式却截然不同,住宅投资注重买卖差价所带来的资本利得,商铺投资则更多的考虑实实在在的租金回报率,而造成这样差异的根本原因在于商办项目转让环节的高额税费。根据规定,商办项目转让时按利润率的高低对净利润部分征30-60%的土地增值税和20%的营业税,加上其他各类小税种,通常上家卖出商办项目需要缴纳的税费占其买卖差价所得利润55%以上,因此,绝大多数商办项目的投资者会选择长期持有,通过租金回报来获取利润,这和投资住宅讲究高抛低吸赚取差价的赢利模式存在根本区别。