经济观察网 记者 张勇 “金改”试点以来，浙江上市公司涉足小贷公司的案例就不断涌现，而或许在不久之后的将来，卧龙地产（600173.SH）也将会将其实际控制人发起设立的上虞市信融小额贷款股份有限公司（下称信融小贷）纳入旗下。

浙江金改深化

        5月30日，原证监会主席助理朱从玖被正式任命为浙江省副省长，他的到来，也让各届对浙江的金融改革试点预期走向深化。

        接近浙江银监局的人士介绍说，在最近备受关注的“金改”中，小贷公司可能是最有改革冲动的一块。据证券时报报道，今年以来，浙江本地共有8家上市公司公开宣布投资加码小额贷款公司。

        尤其是在温州成为“金改”试点区域之后，央行的5月中旬还联合浙江省政府共同发布《关于在浙江省丽水市开展农村金融改革试点工作的通知》，让小贷公司向村镇银行升级有了更大的可能。

        最引人注目的是，整个四月份，具有金改概念的浙江东日（600113.SH）几乎是一路上涨，一个月内股价就实现了翻番。

        截至10月末，浙江共设立小额贷款公司171家，注册资本将近340亿元，累计发放贷款近1500亿元。而在最近的一年内，浙江有57家小额贷款公司进行了增资，现在已有22家注册资本超过4亿。

        按照之前的一些规定，小贷公司升级成银行必须要符合三个条件：小额贷款公司里必须要有股东是金融机构，且股份比例一定要达到规定的要求；对小额贷款公司连续三年的利润与不良贷款率有硬性规定；有很强的管理团队。

        “其中股东要有金融机构这一条件很可能在这次‘金改’中取得突破。”今年以来一直关注浙江金改的世纪证券分析师张毅表示，市场也是对这一点的改革充满期待，因此浙江金改概念股才会如此强势。

        信融借力卧龙地产

        公开资料显示，卧龙地产的第一大股东为持股43.32%的浙江卧龙置业投资有限公司，而卧龙置业的大股东为卧龙电气（600580.SH），但卧龙控股集团有限公司（下称卧龙集团）及其实际控制人陈建成父女才是最后的实际控制人。

        资料显示，信融小贷于2008年10月经相关部门批准正式成立，由卧龙集团等28家市内骨干企业及6名自然人投资组建，注册资本人民币2亿元，系浙江省首批成立、目前上虞市内唯一一家小额贷款公司。而据相关人士介绍称，信融小贷也在最近一年内实行了增资。

        在卧龙集团目前的业务架构中，信融小贷是其三大业务中金融板块最为主要的一个子公司，将其纳入进资本市场的平台是一直以来的计划之一，而接近卧龙集团高层的人士透露说，今年浙江金改的实施，也让卧龙集团加快了对信融小贷实行证券化的考虑。

        而上述人士还介绍说，在卧龙电气与卧龙地产两个上市平台中，从业务切合度的角度考虑，卧龙地产被认定为卧龙集团金融板块进入资本市场的切入点。“与已经拥有资本市场融资能力的电气业务相比，卧龙地产显然更需要更丰富的融资渠道，而小贷公司未来升级为银行的可能性，决定了卧龙集团更希望将信融小贷的控股权注入进卧龙地产。”

        不过，信融小贷如果能顺利进入卧龙地产，是否能够对上市公司的整体盈利能力带来提升？张毅分析认为，“虽然风险不小，但小贷公司的资产收益率显然要高于卧龙地产现有的业务，无论信融小贷以怎样的方式注入进卧龙地产，都将有注入提升卧龙地产的整体盈利能力。”

        2011年卧龙地产全年的净资产收益率为9.73%，2012年的一季报显示，卧龙地产一季度的净资产收益率仅为1.52%。而上述接近卧龙集团高层的人士表示，“通常小贷公司的净资产收益率都能超过20%。”